DePIN 賽道現狀及發展預測

作者：HTX Research

引言：DePIN — — 當前狀態與展望

去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）正通過其對現有基礎設施的創新利用和以數據爲中心的商業模式，重塑區塊鏈領域。DePIN超越傳統物聯網框架，以其去中心化的效率和成本效益而脫穎而出。

本報告探索了迅速發展的DePIN領域，特別是在Solana網絡中，該網絡以其堅實的基礎設施和創新應用而聞名。DePIN項目優先考慮實際盈利性而非投機性財務，並在整合隱私增強、零知識證明和人工智能等技術方面發揮了關鍵作用。DePIN與其他生態系統的战略可組合性，定位於通過數據完整性和可擴展解決方案，轉變經濟系統。

作爲DePIN的領先平台，Solana體現了高性能區塊鏈技術與物理網絡的整合，承諾帶來顯著的經濟回報，並开創將技術與實際應用融合的新方式。

結論

• DePIN 雖然叫 去中心化物理基礎設施網絡，但核心的業務增長邏輯並不是硬件本身，而是如何對數據進行更有效的利用，無論是數據存儲，還是數據傳輸，數據共享，或者數據使用。

• DePIN 沒必要去對標傳統的 IOT，思考的時候也不必需劃分 Web2 抑或是 Web3，只要是能夠更高高效的利用數據，更有效的做好經濟上的分配，就是好的東西。

• DePIN 的發展將結合區塊鏈以解決數據可信性問題，同時將會沿着物聯網展开大規模協議，創作人和人、人和機器，以及機器和機器之間的無限之網。

• 考察DePIN 項目的時候，更應該拋棄投機或者金融屬性，這些更適用於defi，meme，Brc20等這些。考察DePIN 應該關注項目本身真實的盈利能力。

• DePIN 賽道短期值得去關注的是與其他生態的可組合性，包括 DePIN x Privacy，DePIN x Gaming，DePIN x ZK，DePIN x AI, 長期來看，Depin 未來的暢想藍圖，包含了 零工經濟（gig economy)， 共享經濟，數據可信。

• Solana網絡已經成爲DePIN項目部署的首選區塊鏈, Solana DePIN 代表了超過100 億美元的FDV 和40 億美元的市值。

Solana 在DePIN發展的優勢有:

• 性能優勢疊加技術升級

• 強大的Token 標准和生態系統

• 費用優勢

• 流動性集中，生態可組合性強，社區統一

• 开發者社區活躍，創新項目和新概念層出不窮

DePIN 是什么

Messari 在2023年初發布的研究報告《The DePIN Sector Map》中正式提出了 DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks，即去中心化物理基礎設施網絡）概念，將其定義爲「利用加密經濟協議部署現實世界的物理基礎設施和硬件網絡」。簡而言之，DePIN 通過基於區塊鏈的代幣激勵，促使各方參與者共同建設物理基礎設施網絡。

除去名詞的演進，「利用加密經濟協議部署現實世界的物理基礎設施和硬件網絡」的項目實際上已經存在很長時間。例如，去中心化網絡Helium成立於2013年，去中心化存儲Storj成立於2014年，這些團隊早在通信、存儲等領域就自發地探索如何以去中心化方式建設物理基礎設施網絡。隨後，互聯網、人工智能、能源、數據收集等領域也逐漸加入，盡管細分領域各有差異，但核心邏輯是一致的，最終形成了今天繁榮的 DePIN 賽道。

DePIN賽道整體現狀

DePIN 板塊梳理

根據Messari 和 Depin.Ninjia數據，2023 年DePIN 生態系統已發展到超過650 個項目，市值 $35B ，涵蓋了六個子產業：計算（250 個）、人工智慧（200 個）、無线（100 個）、感測器（50 個）、能源（50 個）和服務（25 個）。Messari對於 DePIN 板塊的總潛在市場規模做了預測大約在 2.2 萬億美元左右，到 2028 年可能達到 3.5 萬億美元。

據CMC數據，已經發幣的DePIN 項目共有60個已發幣項目，市值爲13.3億美金。目前市值排名前100的DePIN項目有FIL，RNDR，HNT，THETA，BTT，AKT和AR。其他賽道裏較頭部的項目有IOTX，ANKR，和AI相關如TAO等。從 DePIN 領域目前市值排名前 10 的項目來看，大部分都屬於 AI 、Storage 和 Computing 領域。DePIN目前佔整個Crypto 市場的的份額，都是非常小的，低於Meme，Defi，NFT 等板塊。 若對比傳統物聯網行業市值上億項目21個，上10億項目僅有4個。

如果按照這一數據進行推論，那么在中短期，入局 DePIN 的潛在獲利預期在 243 倍左右，而中長期獲利預期則超過 400 倍。

Depin項目板塊拆解

這裏參考的是 IOTEX 的板塊拆解方式， 整體分爲軟件-硬件兩部分。

硬件部分有，傳感器和無线網絡兩大板塊，軟件部分有計、存儲、網絡分發、人工智能四個板塊。

Depin 賽道分枝圖

DePIN 項目雖然叫 — 去中心化物理基礎設施網絡，但所有的核心業務邏輯都是圍繞如何從數據中獲取價值展开的。

• 傳感器 — 負責數據收集

• 無线網絡及網絡分發 — 負責數據傳輸

• 計算板塊 — 負責數據的計算

• 存儲板塊 — 負責數據的存儲

• 人工智能 — 負責數據應用，

所以，DePIN 項目本身是從硬件开始，但是真正的發展在於如何應用好數據，這和傳統互聯網經濟的發展模式是如出一則的。

在評估一個Depin 項目的前景的時候，要從數據的角度去進行思考，誰用好了數據，誰掌握了數據，誰就是好項目。

要拋开Crypto 中投機的部分，回歸務實價值的部分。

DePIN 的投資者

正如剛才所提到的，DePIN 賽道其實一直都有投資機構以及創業者在布局，只是 2023 年初的市場環境不適合，並且關於 DePIN 的新範式還在探索之中，因此很少推出新的 DePIN 項目。到了 2023 年底，無論是市場環境的向好還是創業者的探索積累，許多項目從最初的理念逐漸落地初具雛形，於是开始陸續推出市場，之後的動作才被市場捕捉到，此時DePIN在技術創新乏力的市場中迅速佔據了重要的位置。

例如， Multicoin, Borderless, A16Z, HTX Ventures 等VC 都在 DePIN 有較多布局，並且投出的項目都是應用性非常強的，投機屬性非常弱的項目，當然，相對於他們自己本身的Portfolio來看，DePIN的項目也只佔比較小的部分。

下圖補充一下頭部DePIN項目的融資情況，

Solana DePIN生態調研

Solana網絡已經成爲DePIN項目部署的首選區塊鏈

Solana DePIN 代表了超過100 億美元的FDV 和40 億美元的市值。

據CMC，目前市值排名前500的Solana DePIN 項目有Render Network（RNDR）、Helium Network（HNT）、Helium Mobile（MOBILE）；其余DePIN 有Helium IOT（IOT）、Hivemapper（HONEY）等。近期這賽道較高熱度的項目有Solana相關的HNT系列如MOBILE和IOT，加上可能即將發幣的getgrass，帶寬網絡市場項目。

DePIN賽道與Solana網絡是互相選擇的結果。

對 Mass Adaption 的不可替代性，尤其是 DePIN 和 Web2 應用。Solana 成功撐住了 STEPN 的需求，這也是 Web3 真正出圈了一把的項目。

Solana 的 cNFT 爲 DePIN / PoPW 的節點提供更具成本效益的授權證書，這是一種常見做法。

RNDR和Helium項目的遷移，賦予了項目本身更強的能力。比如這一轉變爲Render帶來了包括實時流媒體、動態NFT及狀態壓縮等新能力，顯著提高了網絡的性能和可擴展性，同時爲用戶开啓了更加豐富和多元的應用場景。

DePIN 這類項目，不同於高價值的 DeFi 應用，更接近於傳統的邊緣計算等 IoT（物聯網）概念，更看重穩定和低價，Solana 天然在同步速度上具備優勢，以目前最火的 Helium 爲例，IoT 數量達 30 萬以上，5G 設備也有 3000 以上，大量硬件的調配只有 Solana 能滿足。

DePIN 爲Solana 生態系統帶來高價值

像Helium 這樣的項目顯著增加了活躍的錢包數量。僅Helium 每月報告超過6 萬個活躍錢包參與活動，例如領取獎勵、質押、委托或銷毀Token，而其他超過3 萬個錢包使用其他SPL 程序，突顯了Helium 對Solana 生態系統的影響。

從監管的角度來看，DePIN 展示了Solana 在監管機構和政策制定者眼中的實際應用，增強了其合法性和品牌認知。

Solana網絡優勢更爲明顯

性能優勢疊加技術升級

包括高吞吐量，官方宣稱Solana 每秒約可處理 65,000 多筆交易，日常運行也有 2500–3000。其他性能包括，快速交易確認、可擴展性、區塊大小。在未來的 Firedancer 升級後，理論 TPS 能到 100 萬+，日常 TPS 估計也能到 10 萬+，這也是 Visa、DePIN 選擇 Solana 的最主要因素。

強大的Token 標准和生態系統

一個充滿活力的生態系統，具有經過充分測試的DEX 和建立的標准，例如cNFTs（壓縮NFTs）、pNFTs（可編程NFTs）、Token Extensions 等，爲DePIN 項目提供了开發和推出他們的鏈上產品的基本組件。

費用優勢

即使是坎昆升級之後，Solana仍然是gas費較低的Layer1。頭部 L2 中，DA 層已經切換爲以太坊主網 Blob 的，有 ZK Rollup 系的 ZkSync 和 Starknet，Optimistic Rollup 系的 Optimism、Base。四家 L2 的 Gas 費下降 1 個數量級，但並沒有切換到Celestia，費用並沒有降到最低。

流動性集中，生態可組合性強，社區統一

以太坊及其Layer2之間意識形態化嚴重，互相爭奪流動性。這在這輪小牛市表現尤其突出，技術和生態上區分不大，造富效應不顯著。通用L2完全不是 Solana 等競爭鏈的對手。

在近期meme幣的強勢推動下Solana defi生態也出現爆發，TVL也達到33億美元。這也意味着Solana上會有更強的收益產品及投機產品，再疊加RWA、AI、DePIN 項目，defi產品的可組合性將更強。

开發者社區活躍，創新項目和新概念層出不窮

通過黑客馬拉松和各種激勵措施，Solana 培養了一個活躍的开發者社區，這爲其生態系統的發展提供了動力。後續出現了 Magic Eden,Stepn,jito 等 Top 項目。即使在熊市期間，Solana 依然保持着开發者生態和社區活動，通過持續激勵措施和黑客馬拉松，Solana 持續完善基建並激發更多創新應用的开發，進一步推動生態系統的繁榮，

造富效應是最好的營銷手段

Saga的巨額空投引領加密手機新玩法，帶動Solana生態社區的統一，包括 Solend、Helius、Chads 和 Solcial，已經宣布爲 Saga 2 的所有者提供空投、福利和贈品。近期牛市中的meme幣，$BOME也實現了3天上幣安的奇跡。

生態發展情況

Solana DePIN 項目梳理如下表所示：

Solana DePIN 生態小結：

龍頭項目：RNDR、Helium

RNDR，一個去中心化的渲染平台。

Helium Network，無线網絡項目。自2014年开始發展，累計完成金額超$350M的融資，投資方包括a16z、德國電信、Google、Tiger Global等圈內外知名基金。Helium在今年4月遷移至 Solana 區塊鏈。HNT目前CMC排名64。

第二階梯項目：Helium系列(MOBILE和IOT)、io.net、Nosana

MOBILE和IOT是屬於Helium生態系統內項目，

• IOT：這是 Helium IoT 網絡的協議代幣，由 LoRaWAN Hotspots 通過數據傳輸收益和覆蓋證明進行挖掘。

• MOBILE：這是 Helium 5G 網絡的協議代幣，獎勵給提供 5G 無线覆蓋和 Helium 網絡驗證的人。MOBILE目前CMC排名166。

io.net，透過整合來自資料中心、加密礦工和像Render 這樣的已建立專案的GPU 網絡，來利用運算力進行機器學習應用，定位自己爲“GPU 聚合器”。尚未發幣，目前推特粉絲426k。A輪融資總額達到3000萬美元，Hack VC 領投，Multicoin Capital、6th Man Ventures、M13、Delphi Digital、Solana Labs、Aptos Labs等參投。目前GUP礦工數量已達5萬以上。

Nosana，一個連接用戶提供的GPU 網路和旨在开發人工智慧產品的消費者的市場。

潛力項目：ALEPH、HONEY、Shadow

ALEPH，存儲解決方案，跨鏈數據庫。

Hivemapper (HONEY) 於 2022 年 11 月推出，是一個去中心化的全球地圖網絡，獎勵通過 Drive-to-Earn 模型使用行車記錄儀收集大量 4K 街道圖像的貢獻者。22年4月，完成 1800 萬美元融資，Multicoin Capital 領投，Solana 創始人、Apple Maps 前高管和 Helium 首席執行官等行業人士參投。目前CMC排名513。

Shadow，作爲Filecoin 的競爭對手，Shdw Drive 利用高效能的傳統和行動運算，降低了企業級資料中心儲存的成本 — 將此技術稱爲“DAGGER”。

DePIN未來發展預測

DePIN賽道對基礎設施要求高，需要滿足高吞吐量要求，所以DePIN項目將會選擇在性能較高的Layer1上建立，甚至會選擇在Layer2或Layer3上。

更多項目可能性，例如清潔能源基礎設施和虛擬電廠：項目Daylight 和Etheos。

DePIN項目向大平台化轉型，例如Helium和Render，以便更小DePIN項目可以利用它們進行开發。

DePIN專用鏈，我們已經看到了兩個專門針對DePIN 的EVM/substrate 鏈，例如Peaq 和IoTex。此外，一些藍籌DePIN 專案之一，Dimo，也正在使用Polygon CDK 建立他們的鏈，顯示了對應用鏈的需求。

DePIN與其他生態賽道的可組合性。這在Solana上尤爲明顯，比如Bonk的空投對Saga的造富效應。未來會有更多Depin與defi的結合，增加收益和投機，Depin與RWA的結合，爲項目的融資提供解決方案、或現實世界提供數據等。

具體舉例來說，

DePIN x ZK，

隨着技術不斷發展，像ZK TLS 這類技術能夠有效的證明 Web2 或者 Web3 數據的真實性，打通Web2數據到Web3的通路，DePIN 結合 ZK 技術，將催生出一大波能夠對Web2 項目進行吸血鬼攻擊的Web3項目，要對此保持關注。

例如 Space and Time 這個項目，

Space and Time 是可驗證的計算層，可在去中心化數據倉庫上擴展零知識證明，爲智能合約、LLM 和企業提供無需信任的數據處理。Space and Time 將來自鏈的索引化區塊鏈數據與鏈下數據集連接起來，並且採用了 Proof of SQL 可確保大規模計算的防篡改，並證明查詢結果未被操縱。

Proof of SQL 是 Space and Time 开發的新 ZK-proof，允許數據倉庫生成 SQL 查詢執行的 SNARK 密碼學證明，證明查詢計算是准確完成的，並且查詢和數據都是可驗證的篡改。

开發人員可以通過項目來連接索引化的鏈上數據和鏈下數據，使用 SQL 轉換數據執行低延遲緩存查詢和大型分析作業，將數據轉換和塑造爲特定於您的業務的模式，將查詢發布到 API 和構建 dashboard, 同時零知識技術可以保證以去信任的方式將防篡改的查詢結果發送到智能合約或者直接在鏈上發布。

目前 Space and Time 已經爲以太坊、 Polygon 、 Sui 、 Sei 和 Avalanche 建立了索引，並且正在不斷支持更多鏈，同時已經接入了 Chainlink 。

DePIN x AI,

去中心化物理基礎設施網絡的發展可能會從根本上改變數據的使用方式，如去中心化機器學習，Bittensor 就是一個例子。

Bittensor 是一個开源協議，爲去中心化、基於區塊鏈的機器學習網絡提供支持。機器學習模型在 TAO 中進行協作訓練，並根據它們爲集體提供的信息價值獲得獎勵。TAO 還允許外部訪問，允許用戶從網絡中提取信息，同時根據自己的需要調整網絡活動。

DePIN x Privacy，

在前面也一直強調，DePIN 雖然是去中心化物理網絡，但核心是圍繞數據的利用展开的。 如果在大規模的去中心化網絡中，保護數據的隱私性，必然成爲一個非常重要的課題。因此，如果DePIN 注定要發展，那隱私保護這個絕對是繞不开的，因此，要關注 DePIN 和 隱私結合的方向。

DePIN x Gaming，

DePIN 與遊戲的結合可以從幾方面來理解，

1. 大規模的去中心化硬件網絡是可能在某種程度上爲遊戲帶來更好的體驗的

2. 現實可穿戴設備 + 遊戲 + 元宇宙 的概念有可能再次火熱

3. 通過DePIN 硬件設施，可能改變遊戲本身的激勵機制和遊戲體驗方式