如何看待Metis去中心化排序器挖礦機制：layer2 原生DeFi生態萌芽的开始？

2024/04/24 14:41

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來源：鏈上觀

如何評價 @MetisL2的去中心化Sequencer挖礦機制上线？如果說以太坊生態上已經步入了卷Restaking積分+鎖ETH流動性大战的DeFi“老年期”的話，Metis用去中心化Sequencer運行和 @ENKIProtocol LST平台的質押挖礦形成聯動，有機會在layer2上復現一次DeFi“萌芽期”的生長過程? 接下來，說下我的看法：

1）當以太坊上Restaking平台一個接一個出現的時候，ETH原生資產就會成爲平台間爭搶的香餑餑。因此大量平台用Wrapped版本ETH換取用戶的ETH資產，雖然封裝版的資產也可以在DeFi系統內流通運轉，然而用戶卻無法Redeem贖回自己的原生ETH資產。

道理也簡單，試想若一個Restaking平台上存放的都是一些其他平台的LRT憑證，而沒有ETH原生資產，這個LST平台就如無根之木一樣。所以，當然得想盡辦法，用“一魚多喫”想辦法讓用戶把原生ETH資產“交出來”。

當然，用戶在Restaking Fomo期並不在乎這個問題，存入ETH可以換封裝版ETH（可以流通），還可以獲得Eigenlayer平台積分，LST質押平台積分，這些都是可以獲得未來空投的憑證，何樂而不爲。

如果這些Restaking平台之間的資產疊加組合，且任何一環都不出安全問題，並沒有太大問題。用戶一算账，交出了原生ETH，但換來了可流通的封裝ETH和未來多平台的積分空投機會，似乎Make sense。但這一切需要，圍繞 @eigenlayer 的Restaking組合經濟體不會出現潰壩的前提，若等安全問題冒出用戶想贖回原生資產出逃的時候，就會發現爲時已晚了。

這么說並沒有Fud 以太坊Restaking DeFi生態的意思，事實上，越來越多的Staking+Restaking平台出現，搶奪ETH原生資產的战役就不得不打響，都在搶ETH原生資產，市場上可流通的ETH越來越少，DeFi金融樂高大廈的“槓杆”會被越疊越高，激進點講，也算是一種DeFi新Summer。

但，換個角度看，這也是一個生態“垂垂老矣”的典型特徵。市場上不帶槓杆的原生資產就那么多，而要組合一個槓杆帝國大廈出來。誰能搶來原生資產，誰才有蓋大廈的資格，結果是，大家都在做高槓杆的事情，一個Eigenlayer盤活了以太坊DeFi生態，但這背後的風險很難細想。

2） Metis作爲以太坊layer2生態的一份子，過去幾年做了一些不走尋常路的舉措：

1、替代$ETH爲layer2平台的Gas Token，發鏈之初就以Metis爲Utiliy實用Token，讓$METIS 作爲原生Token而築底；

2、作爲OP-Rollup，一开始就選擇了鏈下去中心化Storage DA+關鍵可供驗證數據提交到以太坊的組合DA範式，可以大幅降低Gas，還能隨着以太坊Blob拓展空間的增強靈活調整DA，以提供更貼合市場趨勢的DA方式，這爲其Hybrid Rollup的實現也提供了基礎靈活性；

3、推出去中心化Sequencer系統，用原生Token激勵去中心化Sequencer節點進行挖礦，正式上线後可以有20%的APY收益。需要錢掉，這是原生底層收益，好比用戶在Lido質押ETH，可以獲得20%收益一樣，Utility Token的價值在這個環節會被放到最大。理論上，這個原生挖礦收益持續性越強，對後續DeFi生態的組合性發展幫助越大。試想，Lido目前4%的收益都還在持續衍生，何況起步就20%的早期Metis DeFi生態；

4、有了原生Token的最底層去中心化Sequencer挖礦激勵，像 @ENKIProtocol @Artemisfinance 這樣的LST平台就會有很多湧現，畢竟這個挖礦收益對一些不愿意冒險在主網玩Restaking積分內卷的資金來說，吸引力還是蠻大的；

5、當大量LST平台湧現後，LRT平台也會跟着接踵而至，因爲質押METIS產生eMetis，eMetis除了可以挖LST平台的積分之外，還能再質押給其他LRT平台去進一步賺取收益。與此同時，一些其他DEX、Derivatives、CDP等DeFi平台也都會參與到這個不斷溢出的流動性接力當中，慢慢的，以太坊DeFi走過的DeFi Farming老路，理論上Metis完全可以復現一遍；

總之，當遍地layer2开花處於發展困局的時候，Metis原本摒棄ETH爲Gas Token的叛逆之舉反倒爲其建立了發展DeFi生態的基礎，而其選擇實現底層去中心化Sequencer系統，又爲此DeFi經濟體運轉打下了地基。

當下，不少以太坊layer2 DeFi發展比較拉胯的根本，核心原因是二層根本沒有原生資產驅動價值增長，純靠二層封裝ETH代幣以及治理Token很難構建出來一個健康可持續增長的生態。

顯然，Metis在layer2中的市值和那些含金湯匙出生的百億估值layer2相比，Metis還是個小Baby。不過，若大家認同這種基於原生 Utility Token驅動去中心化經濟體增長的範式，至少相比其他layer2，Metis在未來DeFi生態增長可能性這塊，明顯是最徹底，也最有可能成長起來的。