對市場大跌的疑問解答（三）

有讀者問如果比特幣10萬美元以後，山寨還是這樣不死不活怎么辦？

這個問題很值得深入思考，因爲美股現在的走勢反映的就是類似的狀況。

在參考美股前，我們還是先回顧一下加密市場。

經歷過前幾輪牛市的投資者都應該有這樣的記憶：在過往的牛市中，當比特幣、以太坊紛紛一路走高後，山寨幣只要不是基本面太差、團隊太拉跨都會迎來自己的春天。

但顯然在近半年的這一輪行情中，比特幣已經衝破了前高6.9萬美元，但山寨幣絕大部分還只是處於微漲甚至原地踏步的狀況。

如果按照過往的經驗，這個現象也算是從側面佐證現在還不是牛市。

然而這個現象也讓人不得不懷疑是否可能出現另一種情況：

那就是市場的基本邏輯已經在不知不覺中發生了變化：接下來即便比特幣、以太坊雙雙突破前高進入牛市後，大部分山寨幣也依舊躺平或者僅僅只是微漲，不再重現過往牛市那種百花齊放的狀況。

這個邏輯已經在美股市場得到了越來越清晰的驗證。美國股市近些年來的走勢很明顯就是這個情況：除了幾大科技巨頭的股票，絕大部分美股基本上都很萎靡或者漲幅很有限。

對這個現象，我記得大概是2019年還是更早的時候就有一些知名的基金經理說美股已經有了很大的泡沫。他們的根據就是幾大科技巨頭的股票漲幅已經很高，直逼2000年納斯達克崩盤前的態勢。

但接下來又過了這些年，除了2020年因爲疫情幹擾導致美股短暫暴跌之外，其余的時間裏美股依舊在幾大科技巨頭的帶領下高歌猛進，持續將三大指數頂出新高。

於是越來越多的華爾街經理改變了他們的觀點。

新的觀點認爲：

幾大科技巨頭股價的暴漲是有強勁的業績支撐的，相比它們業績增長的速度它們的股價泡沫並不明顯；

此外過往美股發生泡沫時，各類股票的價格都會雞犬升天，而這個現象在今天的美股並不存在，因爲大量業績不理想的股票還是無人問津。

所以，盡管這些年美國政府放水，但放出來的水並沒有漫灌到任何股票，而是持續流入了優質股票。這種績優股暴漲，垃圾股依舊躺平的市場沒有人們想象中那種嚴重的泡沫。

因此只要幾大科技巨頭的業績持續亮眼，美股依舊會再創新高。

我覺得這個思維對我們思考這位讀者提到的問題很有借鑑意義。

現在比特幣ETF已經通過了，假設未來美國證監會連以太坊ETF也會批准，那些可能大量入場的傳統資金主要會买哪些品種呢？

我覺得無論從流動性、安全性和可靠性上看，他們大概率主要布局的還是比特幣和以太坊。

這就和華爾街資本追捧科技巨頭一樣。

假如這個猜想被證實，那么接下來加密市場的確有可能出現比特幣或者比特幣、以太坊猛漲，但其它山寨乏人問津的狀況。

當然，我這裏說的山寨乏人問津不是說所有的山寨都不漲而是說很多沒有任何看點的山寨可能不再像以前那樣也跟着大市瘋漲。

因此，我們很可能也有必要調整一下牛市中的判斷方式。

在過往的牛市中，我判斷牛市的狂熱情緒除了看比特幣和以太坊之外也會很關注山寨。一旦發現山寨漲幅太誇張，我也會把它視爲牛市是否已經出現很高風險的一個指標。

但在接下來的這個牛市，我會更關注比特幣和以太坊。當感覺這兩個依舊有上漲空間時會繼續持有；當感覺這兩個的上漲空間已經乏善可陳時，我可能不會管其它山寨的走勢如何，都考慮开始退場。