Ripple 的穩定幣對 XRP 意味着什么？

作者：Daniel Kuhn，CoinDesk；編譯：陶朱，金色財經

Ripple 宣告了 XRP 的消亡。 好吧，公平地說，准確地說，Ripple 首席執行官布拉德·加林豪斯 (Brad Garlinghouse) 在宣布硅谷加密貨幣中流砥柱將在今年晚些時候推出與美元掛鉤的穩定幣時，表達了完全相反的觀點。 但從長遠來看，XRP 的用處正在減弱。 

根據該公司的公告，預計今年晚些時候推出的 Ripple 穩定幣顯然將得到美元存款、美國政府債券和其他低風險投資等現金等價物的 1 比 1 支持。 據報道，這個想法是爲了創建一個更值得信賴的替代品，以替代 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 等資產。

事實上，正如其他人指出的那樣，價值 1500 億美元的穩定幣市場很擁擠，但利潤也很高。 Tether 是目前主導市場的第一個也是最大的穩定幣，本質上被用作搖錢樹，爲 Tether 首席執行官 Paolo Ardoino 的許多野心（從人工智能到去中心化消息傳遞）提供資金。

面對美國證券交易委員會 (SEC) 高達 20 億美元的罰款，Ripple 可能正在尋找新的、經過驗證的收入來源。 加林豪斯顯然沒有被激烈的競爭所困擾，他告訴 CNBC：未來穩定幣“市場將會有所不同，當然取決於規模。”

Ripple 現有的商業模式（基於 XRP Ledger 以及按需流動性和 RippleNet 協議銷售金融服務）在許多方面都存在不足。 盡管 Ripple 在建立合作夥伴關系方面取得了一些成功，但越來越明顯的是，合法的金融機構不想承擔與未掛鉤的數字資產合作帶來的波動性貨幣風險。

在 Ripple 十多年的歷史中，它通常似乎更擅長建立社區（XRP 大軍）和成爲加密事業領導者（就代幣是否是證券這一關鍵問題將 SEC 告上法庭）。 它在構建公司和個人真正想要使用的產品方面不太成功。

哥倫比亞商學院教授、前 Paxos 穩定幣基金經理 Austen Campbell 在直接消息中表示：“沒有人使用 XRP 本身作爲支付方式，就像沒有人真正使用 BTC 一樣。”

當然，這並不完全正確。 Diameter Pay 首席執行官 David Lighton 表示，他與 Ripple 合作進行了 xRapid（更名爲 Ripple ODL）的早期試點實驗，以在美國和菲律賓之間進行匯款。 雖然他不再使用該特定服務，但他確實使用 RippleNet 消息傳遞平台進行一些跨銀行交易，該交易不依賴於 XRP。

“Ripple 擁有一流的數據結構，大多數銀行都落後了，”Lighton 說。 “這是一個很好的產品，但他們不再賣那么多了。 我認爲他們是爲了讓他們的老客戶保持活力——我並不完全清楚爲什么會這樣。”

Lighton 表示，當他離开消費者匯款業務時，他就停止使用 ODL，但發現它也是一個有用的產品。 它通過爲小型代幣化交易提供實時結算來幫助他管理貨幣風險。 “目前還不完全清楚所有這些是如何組合在一起的，因爲我目前沒有使用它。 但可以合理地說有一些附加值，因爲它可以幫助企業降低營運資金成本，”他說。

然而，Ripple 的許多知名合作夥伴關系都失敗了。

歐盟最大的銀行之一桑坦德銀行 (Santander) 在意識到使用 XRP 無法滿足其客戶的需求後，將 Ripple 凍結。 由於跨境 XRP 支付相關成本不斷增加，以及 MoneyGram 需要與分散地區的加密貨幣交易所建立第三方關系，與 MoneyGram 的傳奇關系結束了。

MoneyGram 終止了與 Ripple 的交易，Ripple 於 2019 年向這家匯款巨頭投資了 3000 萬美元以使用 RippleNet，此前股東提起集體訴訟，指控 MoneyGram 應該知道 XRP 可能被視爲一種證券。

XRP 是否是證券的問題要等到 Ripple 與 SEC 長達四年的法律鬥爭在上訴結束後才能得到真正的答案。 現在的情況很復雜。 法官 Analisa Torres 去年發現，XRP 默認情況下並不是一種證券（特別是在交易所交易時），但它確實代表了 Ripple 將代幣出售給合格投資者時的投資合同。

這就是問題所在。 多年來，Ripple 基本上通過每季度向投資者出售數億美元的 XRP 來籌集資金。 美國證券交易委員會稱，Ripple 及其兩名高管通過未經注冊的證券發行銷售 XRP 籌集了超過 13 億美元，其中約 7.7 億美元的機構銷售被發現違反了《證券法》第 5 條。

無論上訴程序如何，作爲一家私營公司，Ripple 的財務狀況很難被了解 。 但是，在 SEC 提起訴訟之前的許多季度，這些程序化銷售在非機器人 XRP 交易活動中佔據了相當大的份額。

Ripple 過去聲稱，RippleNet 擁有來自 40 多個國家的中央銀行和金融機構的 200 多個客戶。 但通常情況下，除了最初宣布公司將使用 XRP 進行跨境流動性之外，很少有跡象表明 Ripple 的金融服務實際使用的頻率。 通常，試點只是內部的，並不用於面向消費者的應用程序。

例如，Omar 第二大銀行 Dhofar 銀行宣布將於 2021 年使用 RippleNet，並爲客戶提供“通過 Ripple 立即將最多 1,000 OMR 存入印度账戶的選項”。 但這是該銀行網站上唯一提及的內容。 許多其他應用程序（包括支付應用程序和匯款服務）在其公司網站上根本沒有提及 Ripple。

Lighton 表示，如果 ODL 是“一個足夠好的商業提議”，並且他能夠“適應監管和合規風險”，他會考慮再次使用 ODL，但在金融服務方面，存在很多上下遊問題 進行內部風險評級的關系，以確定是否與尚未熟悉加密貨幣的您合作。

“現在做一些又酷又性感的事情確實是一個艱難的環境，”他說。 “我是一個受監管的實體。 我最忠誠的是我們的反洗錢義務。”

當被問及他是否更愿意使用穩定幣或基於穩定幣的服務時，Lighton 表示，繼去年夏天美聯儲推出新活動監管計劃後，他更加放手了，該計劃加劇了對使用穩定幣的實體的壓力。

“穩定幣背後有一些絕妙的想法。 問題是沒有人真正確定如何監管它們，”Lighton 說。 他提到，PayPal 可以在類似西聯匯款的平台 Xoom 上通過其 PUSD 穩定幣進行匯款，這可能是 Ripple 走向衰落的一步。

公平地說，Ripple 基於 XRP 的金融工具主要是在後台運行的——盡管許多人仍然可能更喜歡基於法定貨幣而不是自由浮動貨幣的金融軌道。 這可能就是爲什么越來越多的加密貨幣公司和項目決定走穩定幣路线的原因。

事實上，第二大穩定幣發行商 Circle 在涉足穩定幣業務之前，經歷了多次企業重新評估——從點對點支付平台到比特幣錢包 。 也許這就是自然的加密生命周期。